关于产能、市场投放、国际化，茅台业绩说明会透露了这些关键信息

　　5月12日，茅台召开2024年度及2025年第一季度业绩说明会。会上，贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、代总经理王莉等公司高层就产能、市场投放、增长、国际化、茅台1935等热点话题进行回答，并为茅台下一步的发展规划出稳健的路线。

　　茅台进入高质量发展换挡期

　　2025年度收入目标增长9%

　　过去一年，茅台在行业深度调整期下交出了一份“稳中求进”的答卷。茅台2024年年度报告及2025年第一季度报告显示，2024年其营业收入1709亿元，同比增长15.71%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%。2025年一季度，公司营收506.01亿元，同比增长10.54%；归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%，顺利实现开门红。

　　结合当前的行业形势，王莉表示，近两年，整个白酒行业经历了从上升到调整、从“熵增”到“熵减”、从无序向有序换挡的过程，市场份额、产业资源向头部企业、核心产区集聚的效应逐步凸显，“理性消费”渐成趋势。在这样的背景下，行业需要积极顺应“理性消费”时代的特点，做好产品功能价值、体验价值、情绪价值，以“真”取得信任，以“善”赢得尊重，以“美”获得认同，方能铸牢品牌之魂，更好拥抱未来。

　　对此，茅台将2025年度的增长目标锚定在高质量与可持续。王莉表示，茅台已进入由高速增长向高质量发展的换挡期，公司在充分考虑行业形势、自身产能、市场环境和公司长期战略布局的基础上，制定了2025年度9%的收入增长目标。同时，将坚持以消费者为中心，努力解决供需不适配的问题，深入拓展市场，并强化内部效能管理，持续推进企业治理现代化，为股东创造更大价值。

　　“六大体系”护航

　　国际化“三步走”

　　在国内市场渐趋饱和、竞争日益激烈的背景下，众多头部酒企将国际化提升至战略高度，积极开拓海外市场，寻求新增量。对于茅台而言，其国际化的目标已经非常明确，数据显示，2024年茅台海外市场实现营收51.89亿元，同比增长19.27%；2025年第一季度，茅台的海外市场营收达到11.19亿元，同比增长37.53%，大幅加速。与此同时，其国际化战略与路径，也愈加清晰。

　　王莉指出，公司已经对目前的国际市场进行四类分级，分别为核心市场、重点市场、关注市场和一般市场，并聚焦烈酒市场规模、增量贡献人群、场景渠道、文化域对烈酒消费影响等因素，采用不同的业务策略，加强市场拓展，已形成“总体推进、重点推出、聚焦增量”的2025年度市场拓展规划，一季度重点聚焦东亚、南亚市场，并取得良好效果。

　　茅台的国际化，总体考虑是“三步走”：从拓展市场让产品走出去的“出口”，到输出品牌、文化，让企业走出去的“出海”，再到具备国际化的价值创造能力，视野格局、发展理念、标准规则与国际接轨、联通的“国际化”，三者环环相扣、层层递进。具体的措施和路径是建设表达体系、产品体系、价格体系、渠道体系、合规体系、政策体系“六大体系”，持续加大对国际市场“人、财、物”等资源的支持力度，有效维护市场秩序，构建茅台与国际渠道商的利益共同体、情感共同体和命运共同体。

　　产能释放有序推进

　　建立“五个量比”市场投放体系

　　茅台的产能一直是消费者和投资者关注的重点。针对茅台酒“十四五”技改建设项目的产能、进度等问题，王莉表示，产能释放与市场投放，要把握节奏、科学布局、有序推进。茅台酒“十四五”技改建设项目，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后，可新增贵州茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。具体产能释放的节奏，将充分考虑生态承载、工匠培养、市场状况等要素，科学布局、有序推进。

　　此外，对于投资者关心的新增产能今年是否会加大市场投放的问题，王莉称，当前，公司已形成比较完整的渠道生态系统，并建立基于“五个量比”关系的市场投放体系，会根据市场形势，动态、科学、精准投放。

　　“i茅台”投放结构适当调整

　　直营店投放同比增长较大

　　数据显示，2024年贵州茅台直销收入748.43亿元，同比增长11.32%；“i茅台”实现销售收入200.24亿元，同比下降10.51%，据悉，这是“i茅台”上线以来，首次出现收入下滑。

　　对于“i茅台”收入下滑现象，王莉称，“i茅台”作为公平、保真、便捷的官方正品真渠道，一直是公司数字化营销的重要阵地，也是公司“4+6”渠道布局的重要组成部分。“i茅台”上线运营至今，累计实现不含税销售收入超600亿元，注册用户突破7600万。未来，“i茅台”将深度契合市场规律，动态捕捉市场变化，紧密围绕其核心渠道定位，实施科学化、精准化的产品投放策略。

　　针对直销收入占比降低，贵州茅台党委委员、副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰回应称，2024年直销收入占比下降的主要原因有两方面：一是2023年11月，53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格提高，批发渠道收入占比相应增高；二是系列酒作为公司的重要增长级，2024年收入增幅较大且主要通过批发渠道销售。

　　“直营店和‘i茅台’都是直营体系的重要渠道。”王莉表示，2025年一季度，为更好匹配春节市场需求，直营店的投放同比增长较大，给直销收入带来较大贡献。

　　茅台1935市场表现稳定

　　动销达成预期

　　作为茅台酱香系列酒的核心大单品，茅台1935上市三年便累计销售近300亿元。针对茅台1935定位、价格及未来规划等问题，王莉表示，做好茅台1935酒的核心，是以消费者为中心，持续改善动销，提升开瓶消费。去年下半年以来，我们通过强化“喜”文化内核、升级酒体品质、推进消费场景转型、优化渠道与服务等举措，春节期间，茅台1935动销同比大幅增长，今年1-4月，市场表现稳定，动销达成预期。

　　“在行业深度调整期，茅台始终坚信‘一枝独秀不是春，百花齐放春满园’。”王莉表示，我们愿与其他兄弟酒企一道，以“竞合”破局，以“携手”成事，共同培育白酒行业理性消费生态，探索差异化发展路径，通过不同价格带、不同风味的产品矩阵，为消费者提供更丰富的层次体验，共同推动全行业穿越周期、高质量发展。 

　　茅台1935酒，是酱香系列酒的核心品牌。据悉，2025年，茅台1935酒将持续围绕“强品牌、树单品、助渠道、夯基础、提服务”等多方面开展市场工作，努力提升茅台1935“产品力、渠道力、品牌力、终端控制力”，持续夯实市场基础，提升产品势能。