A股三大指数齐涨 关注中报投资机遇

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　　● 谭丁豪 葛瑶

　　6月23日，A股市场低开高走，三大指数全线上涨。权重股与小微盘股携手发力，能源设备、软件、数字货币等板块领涨。资金面上，沪深两市主力资金时隔多日转为净流入21.17亿元。

　　业内人士表示，当前市场开始进入重要业绩预告的时间窗口，经济数据以及业绩基本面对于市场的影响权重不断增大，需更加注重结构上有边际变化的行业，建议关注处于主动补库存或者库存去化较为充分的领域、合同负债增速上行的领域和盈利持续改善、景气度上行的领域。

　　石油石化行业领涨

　　截至当日收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.65%、0.43%、0.39%，上证指数报收3381.58点，创业板指报收2017.63点。

　　权重股与小微盘股携手上涨，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.41%、0.29%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨1.31%、1.94%、2.38%。

　　当日A股成交额为1.15万亿元，较前一个交易日增加552亿元，其中沪市成交额为4427.89亿元，深市成交额为6798.4亿元。整个A股市场上涨股票数为4443只，842只股票下跌。

　　盘面上看，能源设备、软件、港口、稳定币、数字货币等板块表现活跃，摩托车、软饮料、酒类等板块调整。申万一级行业全线上涨，石油石化、计算机、国防军工行业涨幅居前，分别上涨3.07%、2.95%、2.68%，基础化工、电力设备、交通运输等行业均涨逾1%。

　　领涨的石油石化行业中，茂化实华、准油股份、泰山石油、渤海化学涨停；贝肯能源、通源石油、和顺石油表现亮眼，分别上涨7.75%、7.65%、7%；统一股份、惠博普均涨超5%。

　　资金情绪仍较谨慎

　　Wind数据显示，6月23日，沪深两市主力资金转为净流入21.17亿元，其中沪深300主力资金净流出13.11亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2211只，出现主力资金净流出的股票数为2924只。

　　行业板块方面，6月23日，申万一级行业中有15个行业出现主力资金净流入，其中计算机、电力设备、医药生物行业主力资金净流入金额居前，分别为22.69亿元、14.10亿元、11.87亿元，主力资金明显流入科技、医药板块。在出现主力资金净流出的16个行业中，通信、机械设备、银行等行业主力资金净流出金额居前，分别为21.16亿元、12.52亿元、4.47亿元。个股方面，天源迪科、融发核电、海联金汇、恒宝股份（维权）、北方华创主力资金净流入金额居前，分别为6.20亿元、5.05亿元、3.65亿元、3.53亿元、3.12亿元。

　　Wind数据显示，截至6月20日，A股市场融资余额报18009.48亿元。6月以来申万一级31个行业中有23个行业出现融资净买入，其中，医药生物、汽车、计算机行业融资净买入额居前，分别为61.20亿元、23.24亿元、19.37亿元。

　　招商证券量化与基金评价首席分析师任瞳认为，从近期A股市场表现来看，投资者情绪仍受外部因素影响较大，且整体上趋于谨慎。上周A股交易量能指标分位数从前一周的65.10%下降至40.45%，周度日均成交额为1.21万亿元，较前一周的1.37万亿元有一定程度下降。

　　掘金中报行情

　　“当前A股估值处于历史中等水平，对比海外成熟市场来看，仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高。”中国银河证券首席策略分析师杨超表示，总体而言，2025年下半年A股市场有望呈现震荡向上的运行特征。从中长期看，新一轮供给侧改革正在酝酿，随着资本市场投融资改革持续深化，A股市场“筑基行稳”的支撑将更为坚实。与此同时，新兴产业变革与制度创新正成为驱动市场价值重构的核心动力，“重塑鼎新”的价值发现进程加速推进，有望助力市场逐步构建以创新驱动、高质量发展为内核的全新发展范式。

　　申万宏源策略团队认为，短期来看，防御类资产有绝对收益，典型是银行和高股息的食品饮料。高风偏资产和低风偏资产的划分出现变化：新消费、创新药以及小微盘股前期呈现出赚钱效应快速扩散、风险偏好提升的特征，但近期新消费和创新药开始出现调整，科技板块则触底反弹。不过，科技内部选股呈现出低风险偏好的特征，二季报业绩可见度较高的海外算力链弹性更高。

　　6月中旬开始进入重要业绩预告的时间窗口，招商证券建议关注三大投资主线：一是处于主动补库存或者库存去化较为充分的领域，二季度业绩有望率先改善；二是合同负债增速上行的领域，业绩增长具有可持续性；三是盈利持续改善、景气度上行的领域。

　　结合行业库存水平、一季报合同负债增速以及二季度中观景气度等维度，招商证券预计中报业绩有望延续较高增速或有改善的领域主要集中在：一是TMT领域，半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气度边际回暖，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏，业绩有望改善；二是中游制造领域，部分领域景气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自动化设备等；三是消费服务领域，受益于扩消费政策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日刺激，有望延续两位数增长，其中饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善。