收益率30%仍清盘，昔日百亿基金经理，为何留不住规模？

　　财联社11月29日讯（记者 封其娟）昔日百亿基金经理詹成旗下产品清盘。

　　11月28日，詹成独管产品景顺长城产业臻选一年发布清算报告。该产品成立于2023年5月，今年11月12日进入清算程序，运行时长约1年半。回顾来看，该产品的募集过程颇为曲折。2021年12月获准注册后，于2022年8月获准延期，直至2023年2月才启动公开发行，并经过2次延长募集期，历时2个多月才最终完成募集。

　　即使多番增聘代销机构、下调费率，景顺长城产业臻选一年仍无法扭转机构资金持续撤离、规模持续缩水的颓势。与规模表现背离的是，该产品自成立以来收益率超30%，季报披露的各阶段均实现约20%的超额收益，直接打破了“业绩好就有规模”的惯性认知。

　　值得一提的是，詹成旗下另一产品景顺长城鑫景产业一年精选11月22日已公告称，截至11月20日，该基金资产净值已连续30个工作日低于5000万元。

　　梳理发现，景顺长城产业臻选一年及詹成目前在管的5只产品，十大重仓股重复率较高，或共享同一套核心投资策略。如此一来，如果看好詹成的投资理念，那么只需选择其中一只基金进行投资即可。

　　詹成自2021年一季度首度跻身百亿基金经理阵营，次年一季度末在管规模已不足百亿元。自2020年3月起，詹成在一年半的时间里上新了5只产品，且新发节奏较为紧凑。另外，詹成前后参与管理的10只公募产品中，有9只为新发产品。

　　一直以来，重首发、轻持营是公募清盘的主要症结之一。究其原因，基金持营成效取决于多重因素，纵然业绩突出，也未必能转化为规模的持续增长。

　　收益率超30%，这只产品为何遭遇清盘？

　　相关公告指出，景顺长城产业臻选一年初始募集期为2023年2月20日至3月10日。该产品两度延长募集截止日，先后调整至当年3月24日、5月19日，最终在4月27日完成募集，并于当年5月4日正式成立，成立最初的合并规模为2.1亿元，仅达募集基准线。

　　然而，景顺长城产业臻选一年“成立即巅峰”，此后规模逐季度下滑且触发清盘预警。今年二季度末，该产品规模已不足1亿元，三季度规模已缩减至0.41亿元。

　　今年三季报披露，该产品在今年8月26日至9月30日的连续20个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。

　　进入10月之后，清盘预警密集发布。10月16日，景顺长城产业臻选一年首度公告称，截至10月14日，该产品已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元；10月30日、11月6日，景顺长城产业臻选一年又接连发布清盘预警公告。11月7日，该产品已暂停接受申购及转换转入业务。

　　截至11月11日，该产品已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，触发基金合同约定的终止情形。

　　在运行期间，景顺长城产业臻选一年采取多项规模提振措施，多次增聘代销机构并参与费率优惠活动，还在2023年8月主动下调费率，但成效未达预期。不仅未能获取增量规模，还出现明显的规模缩减和机构客户流失的情况。

　　据choice统计，截至2023年年末，景顺长城产业臻选一年A的机构持有比例为28.55%，自此这一比例逐步下降，该产品2024年年中、年末的机构持有比例分别为12.35%、6.52%，到了今年年中，机构全面撤离，持有比例为0。另外，该产品C份额自成立起，个人持有比例始终为100%。

　　与惨淡规模形成鲜明对比的是相对亮眼的业绩。三季报指出，景顺长城产业臻选一年的业绩自成立以来，取得超30%的正收益，较业绩比较基准实现10.46%的超额收益。且三季报显示，该产品过去3个月、6个月、一年的阶段收益率均超30%，且各阶段均较基准实现约20%的超额收益。

　　景顺长城产业臻选一年清算后，詹成目前在管产品还有5只。值得注意的是，这6只产品的核心持仓重复度较高。

　　截至今年三季度末，景顺长城产业臻选一年前十大重仓股依次为：阿里巴巴-W、宁德时代、腾讯控股、华友钴业、三棵树、震裕科技、小米集团-W、阳光电源、小商品城、中国生物制药。

　　整体来看，上述6只基金持仓风格高度统一，均聚焦科技、新能源、有色金属、消费服务、医药等核心赛道，且核心标的重复度显著。具体来看，宁德时代、阳光电源、三棵树、小商品城、中国生物制药为6只产品共同重仓的标的；阿里巴巴 - W、腾讯控股、小米集团 - W则出现在其中5只产品的前十大重仓股之列。

　　密集新发推高规模，跨界医药亏超40%

　　资料显示，詹成已拥有14年证券、基金行业从业经验，2011年7月加入景顺长城，历任研究部研究员、专户投资部投资经理，自2015年12月起担任股票投资部基金经理兼研究部副总。詹成拥有通信电子工程博士学位，此前曾任英国诺基亚研发中心研究员。

　　据choice统计，詹成在管总规模在2021年一季度末首度突破百亿大关，又在接下来的二季度末达到143.18亿元的历史峰值。约一年后，詹成从百亿基金经理阵营中退出。截至今年三季度末，詹成旗下6只产品总规模为55.7亿元，较历史高点缩水超六成。

　　自参管公募产品后，詹成先后担任过10只产品的基金经理。因公司投资部门工作安排，詹成在2024年先后卸任3只产品，即景顺长城科技创新三年定开、景顺长城智能生活、景顺长城医疗健康。

　　从任职回报看，除了景顺长城智能生活获超30%的正收益，詹成在任期间，景顺长城科技创新三年定开、景顺长城医疗健康分别亏损44.64%、43.96%。

　　在詹成历任10只产品中，除了2015年被增聘为景顺长城品质投资的基金经理，其余9只均来自新发。

　　回顾来看，詹成管理规模的上升期，与新发产品的密集上市节奏高度重合。2020年3月至2021年8月，詹成新发了5只产品，节奏比较紧凑。

　　值得一提的是，2021年7月成立的景顺长城融景产业机遇一年，与同年8月成立的景顺长城医疗健康，相隔不足1个月。早前，分别于2020年3月、6月成立的景顺长城科技创新、景顺长城科技创新三年定开，发行间隔也仅为3个月。

　　引起争议的是，这一次，詹成从科技赛道跨界执掌医药主题产品。但从任职回报来看，这次跨界并不成功，甚至引来了市场对于公司投研力量的审视。

　　詹成目前在管产品中，规模“成立即巅峰”的不在少数。

　　2021年1月成立的景顺长城产业趋势，是詹成目前在管产品中规模最大的一只产品。成立之初，该产品合并规模为79.1亿元，去年二季度末规模已跌破30亿元，规模腰斩。詹成在管期间，该产品亏损23.68%，在同类产品中排名后30%。

　　11月22日刚发布清盘预警公告的景顺长城鑫景产业一年，成立时合并规模为2.73亿元，自此规模也在逐步下滑，到今年三季度末，该产品规模已缩减至0.53亿元。